来源：金融界网

　　■国金证券

　　培育钻石具有天然钻石一样的化学与物理性质，品质上能做到更优，鉴定较为困难；人造金刚石用途广泛，电子半导体等行业发展需要推动培育钻石往质优价低方向发展，目前实验室级别已能实现重达14.6克拉，F色、VVS2切工的培育裸钻，以及品相较好的各类彩色钻石，未来在产量、品质、价格上都有更多期待；当前珠宝零售行业金银业务占比重，加价难，毛利率低，而镶嵌类产品毛利率相对较高，行业求变下，下游珠宝零售商有动力推广培育钻石，而下游品牌珠宝商的终端供应加大，将加快消费者教育；年轻一代消费者消费趋势变化，悦己消费、线上消费上升，给培育钻石带来发展良机。

　　目前已经看到的零售端的变化：印度培育钻石毛坯进口额和裸钻出口额增长较快，增速快于同期天然钻石毛坯进口额和裸钻出口额。根据GJEPC数据，今年9月印度培育钻石毛坯进口额1.02亿美元（同比+38％，环比+39％），裸钻出口额0.96亿美元（同比+20％，环比-24％），加上国内目前也在打造钻石加工基地，实际的培育钻石裸钻产量更高。美国已成为培育钻石最大的消费国，根据贝恩咨询数据，年美国培育钻石销售额占全球市场的80％；根据市场调研，欧洲和中国市场对培育钻石了解和接受度也在提升，且更多发生在高线城市。

　　我们认为培育钻石在品质上能与天然钻石相媲美，价格更低，情感价值可以通过商家的“仪式感”手段来部分弥补，且年轻消费者对培育钻石的 　　投资建议：培育钻石是珠宝行业发展的又一个契机。培育钻石在品质、环保、成本等方面具备较大优势，全球钻石大类行业供给的再分配、半导体行业等发展需要使得培育钻石技术产品品质提升，轻奢悦己需求带来的市场需求爆发等，市场空间有望打开。随着国内外珠宝品牌商们逐步布局，零售端供给将加快消费者教育。目前美国零售市场销量增速快，短期毛坯钻石供给端尚处供不应求阶段。建议重点
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