珠宝首饰行业上市公司比较少，10只股票总市值也就亿，其中老凤祥亿，周大生亿，两者之和占到74%，恰好这两只股票分别代表了两种经营模式，老凤祥是典型的重资产模型，从原料采购到产品销售一条龙服务，周大生则是轻资产模型，主要走自营+加盟两条路，负担较少，到底哪一种模式更加的迷人呢，让我们来简单比较一下。

一、后复权股价

老凤祥上市，至今已经走过28个年头，累计涨幅达倍，周大生上市较晚，年至今累计涨幅只有1.5倍，从这点看老凤祥投资回报率确实更高一些，但是看老凤祥近三年股价和周大生对比，老凤祥算上三年派发的红利累计涨幅也只有40%，远逊于周大生。

二、营业收入对比

从至年，老凤祥营业收入由亿到亿，涨了1.35倍，同时期周大生由18.3亿到54.4亿，涨了1.97倍，虽然老凤祥收入更高，但是周大生增速更快。

三、净利润对比

从至年，老凤祥净利润由5.23亿到14.1亿，涨了1.7倍，同时期周大生由2.34亿到9.91亿，涨了3.24倍，显然周大生增速更快，且有加速追赶老凤祥的态势。

四、净资产收益率对比

两只股票的净资产收益率从到都有下降的趋势，近三年比较稳，差别不大，都在20%以上低位徘徊。长年保持如此高的收益率算是很不错的了。

五、资产负债率对比

两只股票资产负债率从到都有下降的趋势，但是老凤祥的资产负债率远远高于周大生，老凤祥由66%下降至51%，周大生由45%下降至20%。这和两者的经营模式相关。老凤祥重资产模式其杠杆率较高，生产运营各方面都离不开大笔的资金支持，需要灵活融资。而周大生属于轻资产模式，多靠加盟收取费用再反哺自营店实现快速扩张。所以其负担较小。

六、净利率对比

同样由于经营模式不同，两者净利率千差万别，老凤祥净利率常年3%低位徘徊，且增长很缓慢，几乎不增长，而周大生净利率由年的12.8%逐渐攀升至目前的18.23%，几乎是老凤祥的5倍，且还有扩大趋势，从这点来看，周大生的盈利能力更强。

七、毛利率对比

毛利率和净利率存在同样的规律，老凤祥毛利率常年8%低位徘徊，而周大生毛利率由年的28.67%逐渐攀升至目前的35.98%，几乎是老凤祥的4倍，从这点来看，周大生的产品竞争能力更强。

通过以上分析认为，周大生的轻资产模式更有利于帮助其实现快速扩张，且企业经营风险较小，没有太大的财务负担，这样做决策才不会畏手畏脚，各项指标都是持续向好，盈利能力和产品竞争力都很强，持续加大网上带货模式，与顶流带货主播深度合作开发网上销售渠道，成为疫情之下新的增长空间，而老凤祥作为老牌珠宝行业，若想在未来的竞争中占据更高的地位，就需要在其他方面多做些尝试，这两年股价的表现也反映出来了一定的问题。